文章目录

一、引言

二、研究方法与数据说明

（一）股价波动风险溢出网络框架

（二）股价波动风险结构关联矩阵

    1. 余弦相似度矩阵。

    2. 动态条件相关系数矩阵。

（三）样本选择与数据说明

三、实证结果与分析

（一）新冠肺炎疫情蔓延中的股价波动风险

（二）新冠肺炎疫情暴发与股价波动风险变动

    1. 静态分析。

    2. 动态分析。

（三）新冠肺炎疫情蔓延中股价波动风险的结构关联

    1. 风险溢出网络分析。

    2. 风险结构关联矩阵。

    3. 风险结构关联聚类分析。

四、结论与启示

文章摘要:新冠肺炎疫情蔓延可能加剧全球股价波动风险的跨市场交叉传染和叠加共振效应。本文选取2019年7月11日—2020年7月10日全球11个国家共12个股票市场的股价指数数据,基于滚动VAR模型构建全球股市波动溢出指数、风险溢出网络和结构关联矩阵,探讨新冠肺炎疫情蔓延中股价波动风险的时变溢出动态和空间传递路径。研究发现:新冠肺炎疫情暴发后,各市场股价波动关联程度大幅提升,全球股市风险溢出水平明显上涨;疫情的全球蔓延不仅增强了区域内的风险溢出强度,而且也提高了欧美跨市场风险溢出水平。这意味着,政策当局在积累重大疫情风险防控政策经验的同时,也要注意加强公共卫生应急管理体系建设,降低疫情蔓延中股价波动风险的跨市场交叉传染和叠加共振,缓解重大突发公共卫生事件对金融市场造成的不利冲击;中国政府要严格管控来自欧美市场的风险溢出和亚洲市场的风险共振,注意防范由中国香港向中国内地资本市场的输入性金融风险。

文章关键词:

论文DOI:10.16716/j.cnki.65-1030/f.2021.06.002

论文分类号:F831.51